本报记者 陈 澄

毅达资本由江苏高科技投资集团内部混合所有制改革组建，在行业研究能力、资产管理规模、投资专业化程度等方面稳居行业前列，是国内最具影响力的创业投资机构之一。在毅达资本眼中，独角兽应该是什么样子的？其对我省某家半导体材料企业的投资，就可从另一个维度，见证一只独角兽的发展。

目前，随着电动汽车、绿色能源、全球可持续理念及国家对于低碳排放的要求，具备多种优势的第三代半导体成为热点。氮化镓作为第三代半导体的明星材料，是实现“绿色能源”的核心器件。我省某企业成立于2015年，是第三代半导体硅基氮化镓领域全球龙头，企业通过自主研发，攻克了8英寸硅晶圆衬底上外延生长氮化镓单晶材料的世界级难题，首次实现8英寸硅基氮化镓外延与芯片的大规模量产。在胡润研究院发布的《2023全球独角兽榜》上，该企业以超过200亿元的估值入选。

“2019年8月，我们就在一次尽调过程中与企业首次接触，建立联系，并保持了长达2年时间的跟踪，到了2021年10月，我们了解到企业正在开展新一轮融资，经沟通争取获得投资机会后，于当年12月完成投资。”毅达资本相关负责人介绍，独角兽企业通常有3个特点：一是估值有较高门槛，二是成立时间较短，三是在成长速度上有非常大的爆发力。而且，独角兽企业对投资者的要求非常高，有着非常高的技术壁垒，叠加“成长股”和“科技股”两大投资难点，要想做好独角兽企业的投资，难上加难。

在这样的背景下，毅达资本展开了详细的尽职调查工作。投资项目团队首先对企业主要负责人、核心管理团队、关键技术团队、上游供应商、下游客户、合作伙伴、产业专家开展了大量的交流访谈；接着，公司内部律师团队、CPA团队又进行了独立的法务和财务尽调，经过与业务尽调的交叉验证，这只独角兽的成色进一步得到了验证。

而在完成投资后，毅达资本积极帮助企业对接产业链上下游资源，以及对接相应的设备供应商、下游潜在客户等。随着氮化镓应用市场快速发展，毅达资本还继续全力支持公司加速技术迭代，不断提升业务规模和领先优势。

“投资就是投人，我们非常看好这个创业团队。”上述负责人表示，对企业家“画像”，毅达资本坚持了很多年。项目团队在汇报项目时，公司的投委会都会要求项目组在尽调过程中将创始团队特别是创始人的画像精准地画出来，这个画像在很大程度上决定了未来创始人是否有能力将企业带领到更高的高度，以及为机构带来更好的投资回报。

截至目前，毅达资本在半导体、生命科学、新能源、高端材料、新一代信息技术等为代表的14个关键核心科技领域投资占比已经超过90%，这也都是独角兽“现身”频繁的领域。

那么，这些企业如何才能进一步成长为未来的科技之星？毅达资本认为，对于科技企业来说，要不断提升自主创新能力，拓宽“护城河”，只有那些被宽阔的、长流不息的“护城河”所保护的产品或服务，才能得到创投资本的青睐，在更长的周期中实现更快的发展。

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