国际动态简报
中国证券投资基金业协会 第220期 2016年4月26日
一、监管动态
（一）SEC处罚有偿荐股行为
美国有线新闻网4月10日消息，近日，美国证监会（SEC）对财经网站上表面分析股票而实质荐股的行为做出处罚，对27名个人或机构投资者提出诉讼，指控其在文章中兜售所谓的“独立无偏见分析”文章，而实际上是在向投资者推荐产品，且存在有偿发文的情况。对于诉讼，17家被告表示愿意支付480万美元以达成和解。
SEC同时还发布了一项声明，警告投资者要格外留心投资研究网站上的内容。一些所谓的权威评论可能并非客观中立，投资者不应仅凭这些信息而做出投资决策。
（来自CNN官网）
（二）香港证监会对针对反洗钱机制失灵采取执法行动
的近律师行4月18日消息，香港证监会已将遵守“打击洗钱及恐怖分子资金筹集”（以下称“反洗钱”）规定纳入对中介机构的监管重点。2016年期间，香港证监会对290多家公司反洗钱的作业方式进行了专题检查，发现了逾200起违规事件。
今年3月香港证监会通报了两项执法行动，均涉及过往并未遭受纪律处分的证券公司。两起事件中，导致执法行动的反洗钱机制失灵事件均发生在有关持牌机构的所有权及管理层变更之前。且持牌机构在实际工作中并未有效执行内部政策。目前，两家持牌机构已分别被公开谴责，并处以260万港元及300万港元的罚款。
（来自的近律师行）
二、市场动态
（一）IMF警告特朗普减税政策可能带来金融风险
纽约时报4月19日消息，IMF日前在《全球金融稳定报告》中表示，特朗普政府的减税方案和金融管制放松将促使美国企业大幅增加资本流出，使其风险增长至高水平，并可能引发新一轮金融风险，这类冒险行为曾导致2008年的金融危机。
IMF还指出，由于税改涉及的现金流可能主要集中在承担大量金融风险的部门，过去几十年间，这种风险与金融体系间歇性的大规模波动有关。在刺激政策、税改的经济效益与金融稳定性风险之间，政策制定者必须做出平衡，慎重考虑。且历史表明，税收政策变化往往伴随着企业合并、收购等风险的增加。
（来自纽约时报）
（二）全球对冲基金连续三个季度实现净流入
金融衍生品网4月20日消息，全球对冲基金规模连续三个季度走高，逐步从2016年的低谷开始复苏，目前全球对冲基金的资产管理规模达到了3.07万亿美元。同时，投资者信心开始增强，一季度54亿美元的赎回量创2015年四季度以来的最低水平。
对冲基金研究(HFR)的最新报告还显示，截至今年3月底，全球对冲基金的总资产达到了3.07万亿元美元，今年一季度资产规模增长了472亿美元，增幅达到1.6%。在过去12个月，对冲基金总的资产规模增长了7.3%。整体来看，对冲基金已连续三个季度实现资金净流入，主要流入事件驱动以及系统宏观策略产品，同时其他策略的资金流出也相应减少，逐渐扭转了2016年对冲基金的颓势。
（来自金融衍生品网）
（三）新兴市场主动管理型债基跑赢债券ETF
ETF日报4月20日消息，晨星数据显示，今年以来，新兴市场债券ETF的平均收益为4.15%，但同类的主动管理债券基金业绩却达到了5.32%；长期来看，新兴市场债券基金5年期平均年化回报在1.66%，但主动产品的收益率却达到了1.95%；62%的新兴市场主动管理基金经理投资收益超过了业绩基准。
分析认为，新兴市场发行的债券通常流动性较差，过高的交易成本会导致相关ETF出现跟踪误差。新兴市场债券的复杂性也给予主动债券基金更多的操作空间，且优秀的主动管理基金经理往往有多年经验，对当地的政治特点和货币风险都有充分了解。
（来自ETF日报）
（四）欧洲ETF产品发展迅速但盈利微薄
市场观察网4月19日消息，过去5年间欧洲ETF资产快速发展，规模增加了一倍。但由于市场分散、单个产品规模过小、市场费率较低，欧洲ETF市场仅有不到1/3的产品能够为基金公司带来盈利。
目前欧洲市场上ETF的费率仅在0.3%左右，远低于美国市场主动管理型共同基金平均0.75%的费率水平，而欧洲市场主动选股基金的费率也高达1.67%。据悉，只有达到一定规模后，ETF低成本和流动性的优势才能够显现出来，这也是市场将一亿美元规模作为ETF盈亏门槛的原因。
（来自市场观察网）
（五）2017年全球贸易有望扩张2.4%
美国新闻4月18日消息，世界贸易组织（WTO）目前表示，全球贸易今年有望扩张2.4%，但经济和政策走向存在高度不确定性，特别是美国、欧洲等发达国家。
WTO表示，今年贸易增幅预计从之前预估的1.8-3.1%调整为1.8-3.6%，并称各国政府方面没有明确能遏制贸易风险的举措，全球政治不确定性高。WTO还预计，2018年全球贸易增速将介于2.1-4%之间。
（来自美国新闻）
（据 17-4-28 中国证券投资基金协会）
