4月27日，由证券时报携手贵州省金融办、贵州证监局联合主办的“资本市场助推脱贫攻坚大会暨中国西部资本市场论坛”在贵阳国际生态会议中心举行。毅达资本董事长应文禄受邀在论坛上发表了“投资国家未来、培育中国常青藤创投机构”的主题演讲。

应文禄认为：

中国已经进入了股权投资的大时代，创新正在成为时代的主旋律；

虽然互联网时代魅力无穷，但“传统经济+”动力十足，表现出对经济发展的强力支撑，投资实体、投资中小、投资创新、投资国家利益一定是未来的大趋势；

在全面监管、从严监管的大背景下，中国创投机构行稳方可致远，在支持创新经济发展的同时，培育基业长青的常青藤创投机构。

演讲实录分享如下：

尊敬的各位来宾，大家上午好。非常感谢证券时报邀请我来到贵阳。作为创投行业的一名老兵，我有幸见证了行业过去二十多年的变化和发展，几个观点，和大家分享。

第一，中国已经进入了股权投资的大时代，创新正在成为时代的主旋律。为什么这么说呢？

首先，多层次资本市场建设解决了过去股权投资退出渠道不畅的问题。大家都知道股权投资是要讲退出渠道的，退出通道的畅通与否是这个产业能否健康发展的重要指标。2000年之前，很多机构在赌创业板开板，股权投资市场火了一把，但是2000年互联网泡沫破灭，创业板一等就等了九年。到了2004年深圳中小板率先推出和2005年股权分置改革带来了第一波机会，2009年深圳创业板推出，退出通道开始通畅；随后2013年底，新三板全面扩容等等，多层次资本市场建设解决了股权投资的退出问题，带来了财富效应，极大地激发了私募股权基金的热情。

 其次，PE/VC行业政策利好频出。2005年的时候，十部委出了39号文件，促进了创业投资的发展，一大批机构在那个年代前后成立；2014年新国九条将“培育私募市场，建立健全私募发行制度以及发展私募投资基金”单独列出；去年9月，国务院首次出台“创投国十条”，PE/VC行业迎来史上最大政策利好；今年两会提出2017年的基调是稳中求进，金融改革势在必行，政府引导基金作用突显，股权投资再次写入两会报告。此前，央行行长周小川也明确提出，希望通过资本市场发展与股权投资减少对杠杆的依赖，鼓励全国民众储蓄转向股权投资。

      第三，中国已经进入知识经济和技术创新时代。中国已经完成引进、消化、吸收、再创新的过程，整体的技术进步和技术创新的能力不断的提升，进入了以原创为主要驱动的发展阶段。这几天，我们中国自己制造的航母首次下水，相信大家和我一样激动。翻开地图，我认为当今世界只有美国、中国和以色列仍走在不断创新的道路上，其他的国家在创新上逐渐停滞。

第四，股权投资市场参与者越来越多，金融工具、产品种类越来越丰富。现在产业投资人、银行、保险、信托等等都开始涉及股权投资市场，市场的参与者越来越多，金融工具越来越丰富（投资、并购、定增、夹层），基金产品种类也越来越多（母基金、美元基金、政府引导基金）。政策推动、双创浪潮、证券发行市场改革等一系列社会因素，给整个股权投资行业带来了非常好的市场发展环境，股权投资行业正逐步从蓬勃发展步入健康、规范、有序的发展阶段。

我想跟大家分享的第二个观点是：虽然互联网时代魅力无穷，但“传统经济+动力十足”。

我认为互联网经济有以下几个特征：一是“变化永恒”，这种变化远远超出我们的想象。二是“趋势大于优势”，方向比努力更重要。三是“快鱼吃慢鱼”，头部特征越来越显著。过去所有的O2O、P2P、百团大战团购都是历经很多的变化，最后九死一生，真正筛选下来的可能只有那么一到两家。四是“跨界与融合”，互联网开放的平台促使传统业态的转型升级，技术驱动的创新，实现线上线下融合以及产业之间跨界整合。

虽然互联网经济魅力无穷，但是传统经济在中国仍占据最大的体量，传统经济的升级对中国经济更具现实作用。传统经济下一步怎么做？大家仔细观察一下习总书记在25号经济会议上，他说传统经济要“优化升级”。是的，传统经济要转型，我认为是非常困难的，传统经济讲优化升级我觉得是比较契合的，中国经济的发展，还是要靠传统经济+，新经济对经济的贡献目前比重还比较小，传统经济升级显得尤为重要。“传统经济+”，仔细想一想就是：缺什么补什么，缺机制就从机制上补；缺少技术，就从技术上补；缺管理就从管理上补；缺人才就从人才上补；如果缺少资金，大家就来找我。

      我要分享的第三个观点是：行稳方可致远，培育中国常青藤创投机构。

 首先是，创投机构要投资国家未来，拥抱IPO春天。相信业内的朋友已经关注到了，去年9月份之前大家还在担心IPO库存问题，而这几个月IPO过会速度在快速提升，今年以来证监会已下发了138家企业的IPO发行批文，按照目前的发行速度，大约1年的时间将完全消化库存，这个在过去基本上不可想象的。从现在的发行情况看，一大批科技型、创新型、偏实体型的企业顺利登陆了中国资本市场。

毅达资本这些年也一直在遵循着价值投资的理念，我认为：投资实体、投资中小、投资创新、投资国家利益一定是未来的大趋势。到目前为止，毅达资本投资企业665家，在境内外资本市场上市企业107家，今年前三个月，我们已经有5家企业在A股市场通过IPO审核。

第二是在全面监管、从严监管的背景下，创投机构行稳方可致远。责任为先，信用为本，我们站在时代浪潮的最前端，离钱很近，但这个行业真的需要规规矩矩做事，认认真真做人的好孩子。习总书记说的防止发生全面的金融风险，在这种大的环境背景下，也只有行得稳的机构才能走得更远。

第三是在支持创新经济发展的同时，培育中国的常青藤创投机构。我看到一组数据，中国基金业协会公布的数据显示，到今年2月底国内私募备案机构18599家，资产管理规模到目前为止11.35万亿，其中股权投资4.8万亿，大概相当于6500亿美金，而美国是7万亿美金，也就是说我们的股权投资仅